或许，以上纯属巧合。巧合的概率其实蛮高的。但回想7月31日美联储一降息，8月1日特朗普就宣布加征关税，那又是一个巧合吗？通常的情况是，如果巧合多了，疑问自然也就深了。

本来的计划是全天集中精力为ChinaForex撰写有关Jackson Hole Symposium的专栏。一早起得床后，动笔之前，习惯性先打开了Wall Street Journal（WSJ）网站，看隔了一夜会有什么重要新闻。

浏览一遍网页，最让我关注的是一条有关美国7月份物价超预期上涨的新闻（U.S. Inflation Picks Up in July as Core Prices Strengthen），于是首先点击。之所以关注，是因为物价目前正处于美国经济与政策的核心位置：美联储正在评估货币政策框架，焦点是物价；美联储7月底开始降息，继续降息的节奏和幅度，很大程度与物价有关；鲍威尔大概两个月前说物价低是暂时的，人们在关注能否从数据中得到验证；贸易战8月1日以来再次紧张，又会如何影响物价？诸如此类。

正阅读间，Bloomberg开始播放又一重要新闻：在刚刚与中方通过电话之后，美方宣布将推迟对进口自中国的约3000亿美元商品加征10%关税，将生效日期从原定的9月1日推迟到12月15日；另外，有相当一部分商品被完全移出加征关税的名单，也就是说，就算是到了12月15日，这部分被移出的商品也不会适用这追加的10%的关税。这当然是好消息。

受上述两条重要消息的影响（显然贸易事件的影响起主导），美股大涨，道琼斯一度上涨接近500点，收盘涨370点，涨幅1.44%。国债价格重挫，2年期收益率升8.5个基点至1.67%，10年期收益率升5.5个基点至1.70%。金价大跌。人民币走强，兑美元由7.0690升至7.0434。美元指数上涨0.45%。

看起来，“物价”与“贸易”是两个客观的事件，相互独立。但一天里，物价超预期上涨数据在前，关税推迟时间在后，令笔者不由得联想起二者有无关联。顾不上写专栏了，先思考下这个问题再说。

因为贸易战迟早会推动物价上涨，只是时间和幅度问题。很多学者的研究表明，贸易战会推升物价──虽然尚未有明显迹象，大概一是因为时滞，二是还很少消费品被加征关税，目前更多是资本品和中间品。如果贸易战对物价产生显著影响，发动贸易战的一方自然会投鼠忌器。

更具体一点儿：美方会因为物价超预期上涨而缓和贸易紧张局势吗？或者说，这次双方贸易代表的通话，究竟是谁主动？如果是美方主动，则顾虑和担忧的与新物价数据会有多大关联？

美国劳动部公布物价数据的时间是8月13日上午8点30分（美东时间）。中国商务部在官网发布双方通电话的消息在8月13日晚上9点35（北京时间），即美东时间8月13日上午9点35分，前后相差1小时35分钟。美国贸易代表办公室（USTR）推迟加税声明较中国商务部官网信息的发布略晚几分钟。最早披露USTR消息的大概是CNBC，美东时间上午8点47分。WSJ的报道10点左右才出来。而Bloomberg至少早于WSJ，但不确定与CNBC哪个在先。

据中国商务部发布的消息，中方是“应约”与美方代表通电话。USTR的声明，及随后特朗普的讲话，均未提到是谁发起的这个通话。WSJ援引了中国商务部的说法，似乎有认同之意。

如果确实如此，则第一个前提至少是成立了。

USTR在声明中表示，推迟关税是为了完成公众评议和听证程序；而移出部分商品则是出于“健康、人身安全、国家安全和其他因素”的考虑。未被移出的商品主要由手机、笔记本电脑、电脑屏幕、游戏机操控台、部分玩具、部分鞋具和服装。特意看了一下USTR提供的清单，9月1日的商品名单长达122页之多，而移出部分商品后，余下的名单仅剩21页，力度算是很大了，虽未移除的有不少重要产品。

特朗普在随后的讲话中则强调，这是为了让美国人民过一个好的圣诞节。

推迟加税到年底假期，移除相当一部分进口消费品，让美国人民过一个好的圣诞节──这些听起来似乎确实都与消费有关，而物价则自然是消费的最重要组成部分。同时主动通话。从这个角度看，刚刚公布的7月份物价超预期上涨数据，即便与这次通话和推迟加税没有直接的关系，至少也有间接的影响。

或许，以上纯属巧合。巧合的概率其实蛮高的。但回想7月31日美联储一降息，8月1日特朗普就宣布加征关税，那又是一个巧合吗？通常的情况是，如果巧合多了，疑问自然也就深了。

2019年8月13日