银行理财市场大势已成，创造条件主动顺应这一变化，从市场规范、流动性管理及利率形成等方面，做出适应性调整

自2005年以来，经过短短六七年的发展，中国的银行理财产品和信托产品规模已经非常大。粗略估算，2011年累计发行17万亿元，年底余额也高达9万亿元。在上期专栏中，笔者在谈到为什么理财产品和信托产品发展如此迅猛时，概括了几个原因，包括这类产品与银行存款在期限上非常匹配、流动性好、回报理想以及存在可随...

银行理财市场大势已成，创造条件主动顺应这一变化，从市场规范、流动性管理及利率形成等方面，做出适应性调整

        自2005年以来，经过短短六七年的发展，中国的银行理财产品和信托产品规模已经非常大。粗略估算，2011年累计发行17万亿元，年底余额也高达9万亿元。在上期专栏中，笔者在谈到为什么理财产品和信托产品发展如此迅猛时，概括了几个原因，包括这类产品与银行存款在期限上非常匹配、流动性好、回报理想以及...

金融脱媒对于流动性状态和利率市场化正在产生重大、深远并且不可逆的影响

      近年来，中国的金融脱媒现象日益显著，其突出表现之一是银行存款增速大幅放缓。据中国人民银行统计，2011年人民币各项存款余额80.9万亿元，同比增长13.5%，增速比上年末低6.7个百分点，同比少增2.3 万亿元；当年4月和10月，个人存款环比减少4629.1亿元和6987.2亿元，极为罕见。

　　伴随着金融脱媒而来的，是金融资产结构的重大变化。迅...