全球经济分化、实际利率提高、美元转强和贸易战升级,是导致国际资本流动逆转和部分经济体进入危机模式的主因
国际资本流动的突然、急剧的变化,通常是导致金融危机发生的直接诱因。大体有两种情况:一是此前持续、大量流入,但戛然而止;二是甚至逆转,巨额资金竞相出逃。第一种情况已经十分可怕,而第二种情况则意味着山崩海啸。最近,资本的跨境流动呈现的正是第二种情况,新兴经济体成为重灾区。来自国际金融研究所(Institute for International Finance, IIF)的数据显示,今年5月份对新兴市场的证券投资录得123亿美元的资金净流出,其中债券和股票各占一半。而在4月份只有3亿美元。考虑到自2007年初至今年4月份的16个月里,是累计净流入3170亿美元,则5月份的大规模资本外流便显得格外引人瞩目。
在资金大量流出的同时,新兴经济体的货币和资本市场也断崖式下跌。JPMorgan新兴市场货币指数从3月份的高点72直降至目前的65.5,幅度高达9%。其中,阿根廷比索今年以来暴跌37.63%,仅5月份的前9个交易日便大贬18%;土耳其里拉在3个月的时间里贬值23%;巴西雷亚尔2个月内贬去11%;墨西哥比索处15个月新低。股票和债券也遭遇巨额抛售。事隔多年后,曾欣欣向荣的新兴市场重又进入危机模式。
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本文来源于《财新周刊》2018年第24期,2018年6月18日出版,文章原题为“下一轮金融危机正在酝酿”,阅读全文请点击此处。
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