面对日益紧张的贸易摩擦，全球央行均已严阵以待。9月中旬欧央行和美联储将先后召开政策例会，预计均会降息；而欧央行除了降息，不排除同时采取其他宽松措施的可能。

2017年11月2日，鲍威尔被特朗普提名担任下一届美联储主席。一周后，笔者为本刊撰写专栏，题为“美联储新主席三大挑战”：缺乏深厚的经济学背景，如何领导决策？货币政策正处关键期，一方面要摆脱极度宽松状态回归正常化，同时还要破解难缠的“菲利浦斯曲线之谜”，怎样应对？外部扰动因素日益增多，美联储能否保持其灵活性和抗压性？

一年多来，上述挑战均有或多或少的展现。但笔者前文遗漏了一个当时无法预料的重要方面，现在看又极为关键，那就是：面对贸易战，鲍威尔会如何处置？

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本文来源于《财新周刊》2019年第34期，2019年9月2日出版，阅读全文请点击此处。