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如何看待上市公司股票回购热?

对上市公司股票回购应进行正向激励。它关系到资本市场的理念和制度建设等深层问题,也有助于提高市场的整体稳定性。在贸易战的背景下,更是意味深长。

今年以来,无论中国还是美国,都出现了上市公司股票回购热。美国上市公司已宣布的股票回购额高达7540亿美元,据高盛分析,全年可达1万亿美元,较往年大幅增长。而在中国,有超过700家公司宣布了回购预案,超过500家实施完毕,实施金额250亿元,接近此前三个完整年度的总和,称之为“史上最大规模的回购潮”并不为过。

上市公司回购股票的原因很多,包括改善资本结构、提升每股盈利水平、回馈股东、股价低迷时提振信心甚至自救等。回购股票后可以注销;也可以“库藏”起来以备他用,比如在资金匮乏时卖出筹资或发行可转换债券,以及实施股权激励计划。两种情况下都会减少发行在外的股票,缩小计算每股收益的分母。

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本文来源于《财新周刊》2018年第39期,2018年10月8日出版,阅读全文请点击此处

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