企业债务增速过快且集中在少数风险最高的企业，而股票、房地产和公司债务估值均处历史高位，一旦经济下滑，信用利差扩大，贷款标准提高，风险便可能爆发

一段时间以来，关于美国经济可能陷入衰退、金融风险趋于上升的讨论不断。国际货币基金组织认为，杠杆贷款使人联想到2008的金融危机。前美联储主席耶伦警告说，应该关注杠杆贷款的标准下降和快速膨胀的企业债务，而不是只顾放松监管。国际清算银行则提醒，杠杆贷款让金融体系更加脆弱。美联储主席鲍威尔2月底在国会作证时表示，杠杆贷款可能导致宏观风险，在经济下行时产生放大效应。而美国证监会主席克莱顿不久前声称，杠杆贷款高度集中，且清算周期很长，虽未必是系统性风险，但可能产生流动性问题。

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本文来源于《财新周刊》2019年第30期，2019年8月5日出版，阅读全文请点击此处。