在6月18日欧央行释放新的宽松信号，美联储6月19日为降息埋下伏笔之后，英央行6月20日却宣布未来将有条件加息。 

将本周称为“货币政策周”，毫不为过。连续数天，各大央行密集开会，信息频出：继6月18日欧央行释放新的宽松信号，6月19日美联储为降息埋下伏笔之后，6月20日（今天），英国央行（BOE）也召开了例行的货币政策会。

此次会议备受关注。重要原因之一是，与欧央行和美联储可能降息相反，BOE此前却一直在考虑加息。自2月份以来，英国虽商业投资低迷，但就业稳健，工资上涨，消费强劲，经济表现总体上强于预期。另外，生产率固然低下，但产能利用率充分，任何需求上升都容易推升通胀。前不久的问卷调查显示，住户部门通胀预期较强，是金融危机以来的最高水平。投资者也普遍认为，中期通胀可能重回3%。

正因如此，现任BOE行长马克·卡尼最近不断发出警告，说未来加息次数可能超过市场预期。但大概是明年1月份即将离任的缘故，卡尼的影响力明显下降了，市场对这罕见的直截了当的警告并不买帐，所预期的加息幅度相当温和。

分歧如此之大，究竟谁对谁错呢？

显然，目前还未到能够揭开谜底的时候：今天会议结束后，BOE宣布将主要政策利率维持在0.75%不变；但同时表示如果脱欧顺利，会在未来两到三年里缓慢上调利率。

这说明，脱欧变数极大地影响了BOE的货币政策。引人注意的另外一点是，BOE下调了英国下半年经济增速预期至零；预计通胀可能很快跌至2%的目标位之下；并特别强调贸易摩擦导致的不确定性对全球经济的负面冲击。

看来，在经济动能有所放缓的背景下，英央行虽明确将缓慢加息，但在10月31日脱欧前景明朗之前，恐怕是不易付诸实现的了。这场央行行长与市场之间的“官司”，短期难断，虽市场看起来暂时略占上风。且让我们拭目以待。

2019年6月20日